El mercado secundario alcanzó un hito sin precedentes en 2024, estableciendo un nuevo récord anual con un volumen de transacciones estimado en 152.000 millones de dólares, superando el máximo anterior establecido en 2021. A pesar de las señales alentadoras de los mercados de M&A y OPV, las limitaciones de estas vías de salida tradicionales siguieron impulsando a patrocinadores y socios comanditarios hacia los mercados secundarios GP-led y LP-led como alternativas viables.

El panorama se ha transformado aún más por la entrada de nuevos participantes en el lado comprador, un fuerte aumento de los activos de fondos ’40 Act, y el éxito sostenido de recaudación de fondos por parte de inversores secundarios, todo lo cual ha aumentado significativamente el capital disponible para su despliegue. “Aunque se espera que los mercados de salida tradicionales mejoren en 2025, es probable que los patrocinadores y los socios comanditarios sigan participando activamente en el mercado secundario, tratando de sacar partido de su creciente atractivo”, afirma Marion Cossin, Managing Director del equipo de Private Capital Advisory en Francia.

El mercado liderado por los secundarios GP-led en 2024 experimentó un fuerte crecimiento, generando 72.000 millones de dólares en volumen total, aprovechando el fuerte impulso establecido a principios de año. Los valores secundarios europeos siguen creciendo y representan ya el 30% del mercado secundario mundial. La región fue especialmente activa en el primer semestre de 2024. Los precios de las operaciones GP-led mejoraron en varios tipos de operaciones, y los inversores secundarios desplegaron mayores cantidades de capital en comparación con 2023. 

Por su parte, el mercado liderado por los secundarios de socios limitados (LP-Led) demostró un crecimiento constante, con más de 650 transacciones cerradas, un aumento aproximado del 8% en comparación con 2023. Este aumento constante subraya la creciente actividad dentro del segmento LP-led. El mercado también mantuvo una eficiencia impresionante, ya que el 88% de los encuestados declaró haber cerrado sus operaciones en menos de cinco meses, y el 28% en tan solo dos meses. De cara a 2025, se prevé que aproximadamente el 44% de los compromisos secundarios totales se destinen a transacciones LP-led. 

De igual forma, se espera que el mercado secundario mantenga su impulso en 2025, con segmentos tanto GP-led como LP-led que seguirán desempeñando un papel fundamental en la gestión de carteras y las estrategias de liquidez.