La fórmula mágica de Inditex en bolsa: el precio de la acción se dispara un 150% desde la salida de Pablo Isla

Inditex sigue sumando récords. Aunque las ventas en el primer semestre ralentizaron su crecimiento, la cotización del gigante textil gallego logró superar la barrera de los 50 euros por acción este viernes, y alcanzó los 157.000 millones de euros de capitalización bursátil. Desde la salida de Pablo Isla en abril de 2022, el precio de la acción se ha disparado un 150%. Por aquel entonces valía 20,11 euros.

La valoración de la compañía dueña de marcas como Zara, Berskha o Maximo Dutti ha crecido un 29% en lo que va de año y se sitúa muy por encima de la segunda firma del Ibex 35, Iberdrola, que capitaliza 85.567 millones. De hecho, vale más que la suma de la energética y el Banco Santander, con un peso en bolsa de 68.260 millones.

En 2021, Inditex llegó a su vigésimo aniversario con una valoración de 100.000. Y, en solo tres años, y con un cambio de cúpula directiva de por medio, su capitalización ha aumentado un 50%. El pasado mes de agosto, el imperio textil de Amancio Ortega fue la primera firma española que consiguió en agosto superar la barrera de los 150.000 millones.

Isla cedió el testigo a la actual presidenta -la hija del fundador, Marta Ortega- y al consejero delegado, Óscar García Maceiras. Durante este tiempo, la compañía ha seguido desplegando la estrategia de concentrar su potencia física en menos tiendas, pero cada vez de mayores dimensiones y mejor adaptadas a la venta online. Ahora mismo cuenta con 5.667 establecimientos, lo que supone un recorte de 78 respecto a un año antes. De hecho, tiene ya un 24% menos que las 7.490 con las que contaba en 2018.

Maceiras presumió ante los analistas de su buen desempeño en España, donde sus ingresos han crecido un 20% entre 2019 y 2023 con un recorte del 27% en el parque de tiendas.

Esto le permite mejorar los márgenes al lograr una mayor productividad por metro cuadrado. La compañía también mantiene un control de los costes operativos que, según los resultados presentados esta semana al mercado, crecen por debajo de las ventas. 

"A pesar de la desaceleración prevista en los próximos trimestres, un buen control de costes de junto con la capacidad de mantener precios defienden los márgenes en niveles máximos históricos y un crecimiento de ventas consistente de un dígito alto", opinan desde Bankinter. Pese al contexto macroeconómico que afecta a la operativa, el margen bruto aumentó un 7,5%, hasta 10.541 millones de euros, lo que supone el 58,3% de las ventas.

La entidad mantiene la recomendación de compra y eleva el precio objetivo hasta 54 euros, frente a los 49 euros que marcaba hasta ahora. En Goldman Sachs reiteran su consejo de comprar y elevan el precio objetivo hasta los 55 euros por acción, frente a los 52 euros anteriores. Citi, por su parte, también reafirmó su calificación de compra y sitúa su precio objetivo de 52 euros.

Tras presentar resultados el miércoles, la compañía cerró la sesión con un alza del 4,5%, subió otro 3% el jueves y se anotó un nuevo incremento del 1,1% el viernes. En total, cerró la semana con una revalorización del 8,11%. El buen desempeño de la compañía en el plano bursátil se produce en paralelo a algunas cifras menos positivas relativas a su negocio dentro de un contexto de récord.

Por ejemplo, el semestre estuvo marcado por un una caída de los ingresos en el mercado asiático. Europa (sin España) ha crecido hasta suponer el 49,9% de las ventas mientras que América ha retrocedido algunas décimas hasta quedarse en el 18,8%.

Además Zara, la marca más importante del grupo, es la enseña que registra un crecimiento más moderado, con unas ventas entre la matriz y su filial Zara Home de 13.033 millones de euros. Algo que la compañía lo atribuye al impacto del tipo de cambio. No en vano, es también la que más cierres netos de tiendas acumula.

Por su parte, Pull&Bear aumentó sus ventas un 7,8% hasta los 1.124 millones. Massimo Dutti creció un 7,3%, hasta los 904 millones. Bershka y Stradivarius aumentaron su facturación más de un 16%, hasta los 1.382 millones y 1.255 millones, respectivamente. Y la firma Oysho se anotó un incremento de ventas del 6,3%, hasta los 368 millones.

Plan de expansión logística

Inditex logró un beneficio neto de 2.768 millones de euros durante el primer semestre de su ejercicio fiscal 2024-2025 (entre el 1 de febrero y el 31 de julio). Esto supone un crecimiento del 10,1% respecto al mismo periodo del año anterior. Las ventas crecieron un 7,2% y alcanzaron los 18.065 millones de euros. A tipo de cambio constante crecieron un 10,2%.

Por parte, el resultado bruto de explotación (Ebitda) creció un 8,1%, hasta 5.040 millones de euros, mientras que el resultado neto de explotación (Ebit) se elevó un 11,9%, hasta 3.541 millones de euros. El resultado antes de impuestos subió también un 10,6%, hasta los 3.598 millones de euros.

La compañía sigue viendo oportunidades de crecer y los inversores lo valoran. Ahora mismo tiene presencia en 214 mercados con una baja cuota en cada uno de ellos y en un sector altamente fragmentado. La firma gallega estima el crecimiento del espacio bruto anual entre 2024 y 2026 de alrededor del 5%.

Para incrementar su capacidad operativa y generar eficiencias, la compañía ha previsto unas inversiones ordinarias cercanas a los 1.800 millones de euros en 2024. Y prepara su crecimiento futuro con un plan de expansión logística para que el que destinará 900 millones de euros en cada uno de los ejercicios 2024 y 2025.